dpa-AFX: AKTIE IM FOKUS 2: SAP legen nach Quartalszahlen Erholungsrally hin

(Neu: Überschrift, weitere charttechnische Einordnung der
SAP-Kursentwicklung, Dax-Entwicklung 2024, weitere Analystenaussagen.)

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die jüngsten Quartalszahlen haben SAP
am Dienstag eine Erholungsrally beschert. Analysten zeigten sich überzeugt von
den Resultaten und sehen vor allem die mittelfristigen Perspektiven positiv.

Am späten Vormittag zogen die Aktien von Europas größtem Softwarehersteller
als Dax- Spitzenreiter um 3,4 Prozent auf 171,70 Euro an. Von
ihrer seit Anfang April eingeschlagenen Korrektur konnten sie sich damit klar
erholen. Sie bleiben aber vom Ende März erreichten Rekordhoch bei etwas über 184
Euro noch ein Stück entfernt.

In den letzten knapp vier Wochen hatten die Titel von ihrem seit
Jahresbeginn verbuchten Kursgewinn etwa 38 Prozent korrigiert und finden nun an
dieser Schwelle, dem sogenannten Fibonacci-Retracement, erst einmal
Unterstützung. Dank der aktuellen Gewinne überwanden sie zeitweise auch die für
den mittelfristigen Trend wichtige 50-Tage-Linie und näherten sich der auf kurze
Sicht richtungsweisenden 21-Tage-Linie.

2024 zählen die im Dax am schwersten gewichteten SAP-Papiere mit einem Plus
von gut 23 Prozent bislang zu den besten Werten. Für den deutschen Leitindex
steht im selben Zeitraum ein Anstieg um mehr als sieben Prozent zu Buche. "Die
Anlegerstory ist bei den Walldorfern in sämtlichen Kernpunkten intakt, genau wie
der Aufwärtstrend in der Aktie", konstatierte der Kapitalmarktstratege Jürgen
Molnar vom Broker RoboMarkets.

SAP bleibt dank einer hohen Nachfrage nach Cloudprodukten zur Nutzung über
das Netz gegen eine Abonnementgebühr auf Wachstumskurs. Im ersten Quartal
steigerte SAP den Cloudumsatz um fast ein Viertel. Beim operativen Gewinn
bereitete dagegen ausgerechnet der stark gestiegene Börsenwert Probleme: Die
dadurch höheren Kosten für die aktienbasierten Vergütungsprogramme begrenzten
den Anstieg.

So summieren sich die Kursgewinne seit dem Beginn der Erholung im Herbst
2022 auf fast 120 Prozent. Damals hatten die Walldorfer einen positiven
Wendepunkt erreicht, nachdem die mit hohen Investitionen in Marketing, Produkte
und Technik rund um die Cloudsoftware zunächst Gewinnbelastungen in Kauf
genommen hatten, um künftiges Wachstum zu generieren. Dank der Kurserholung
seither bringt es SAP mittlerweile auf eine Marktkapitalisierung von fast 213
Milliarden Euro. Damit ist SAP der wertvollste börsennotierte deutsche Konzern;
im Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 reicht es für den fünften Platz.

Angesichts überzogener Erwartungen hätten die Walldorfer solide
abgeschnitten, schrieb Analyst Balajee Tirupati von der US-Bank Citigroup in
seiner ersten Reaktion. Der Fokus liege klar auf der mittelfristigen
Entwicklung. Analyst Michael Briest von der Schweizer Bank UBS schrieb, SAP habe
die recht hoch angesetzte Hürde zum Jahresauftakt genommen. Die Ziele seien zwar
unverändert, aber der Fokus richte sich zunehmend auf die Zeit nach 2025.

Jefferies-Experte Charles Brennan merkte zwar an, dass der Jahresauftakt
nicht perfekt gewesen sei und die operative Ergebnisentwicklung ein wenig
enttäuscht habe. Doch das werde von der weiter anziehenden Wachstumsdynamik des
Cloudgeschäfts, dem unerwartet guten Barmittelzufluss und den bestätigten
Konzernzielen überlagert. Toby Ogg von der US-Bank JPMorgan betonte zudem, dass
bei einigen US-Konkurrenten das Wachstum im Gegensatz zu den Walldorfern etwas
schwächele. Dies belege die Robustheit des Wachstumsprofils von SAP in einem
schwierigen Konjunkturumfeld./ajx/ag/mis/gl/ajx/mis